22.05.2026 Richemont steigert Umsatz vor allem im Schmuckgeschäft
21.05.2026 BASF verschärft Sparkurs – Kosten sollen um 20% sinken
20.05.2026 Vereinte Nationen senken Ausblick für Weltwrtschaftswachstum
19.05.2026 Uber steigt zum größten Aktionär von Delivery Hero auf
18.05.2026 Anleihen und Iran-Krieg belasten zum Wochenstart die Märkte
.
.
Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die Munich Re- Aktie (1) nach den Quartalszahlen bekräftigt. Der Nettogewinn von 1.714 Mio. EUR habe weitgehend dem Konsens entsprochen und 57 % über dem „schwachen“ Vergleichzeitraum des Vorjahresquartals gelegen. Haptursache seien die deutlich niedrigeren Großschadensbelastungen gewesen. Auf der negativen Seite merkt KCH an, dass die Vertragserneuerungen zum 01.04., ein kleinerer Termin, insbesondere Japan, bestätigt habe, dass sich der „Soft-Zyklus beschleunigt und nicht stabilisiert“. Munich Re habe habe aber auf Geschäft verzichtet (Prämienvolumen -18,5%) um den Preisrückgang bei beibehaltenen Geschäftsbedingungen auf 3,1% zu begrenzen.
Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Munich Re-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 12.05.2026, Votum: Kaufen, Kursziel 600,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 13.05.2026 um 11:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.
.
.
Unser Researchpartner Kepler Cheuvreux (KCH) konstatiert dem heimischen Gesundheitskonzern Fresenius (1) solide Resultate mit Blick auf das erste Geschäftsquartal. Unter anderem publizierte der DAX-Konzern ein organisches Umsatzwachstum von 5% in den ersten drei Monaten sowie einen Anstieg des bereinigten Nettogewinns in Höhe von 13%. Ferner wurde der Ausblick für das Gesamtjahr bestätigt. Die Bewertung des Titels bleibe dabei weiterhin anspruchslos. Vor diesem Hintergrund wurde das Kaufvotum mit einem Kursziel von 58,00 EUR seitens KCH bekräftigt.
Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Fresenius-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 06.05.2026, Votum: Kaufen, Kursziel 58,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 07.05.2026 um 11:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.
.
.
Kepler Cheuvreux fasst in einer Kurzanalyse die wichtigsten Erkenntnisse aus der Q1/26-Analystenkonferenz von Barclays (1) zusammen und bekräftigt die Kaufempfehlung für die Aktie. KCH stellt fest, dass einmalige Effekte (wie die Betrugsbelastung von 228 Mio. GBP im Bereich Verbriefungen) „ein starkes zugrundeliegendes 1.Quartal“ verzerrt hätten. Ohne diese Posten hätte das Vorsteuerergebnis, so KCH, um 15 Prozent über dem Vorjahreswert gelegen, alle fünf Geschäftsbereiche hätten zweistellige Eigenkapitalrenditen erzielt. KCH merkt an, dass die Prognose für den Nettozinsertrag für Q2 2026 nach oben korrigiert worden sei, die strukturelle Absicherung entwickele sich besser als geplant. Barclays habe in der Konferenz den Analystenkonsens zu dieser wichtigen Ergebnisgröße für 2028 als „sehr niedrig“ bezeichnet.
Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Barclays-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 28.04.2026, Votum: Kaufen, Kursziel 540,00 pence. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 29.04.2026 um 11:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.
Offenlegung Interessenkonflikte Barclays:
KEPLER CHEUVREUX hat in den vergangenen zwölf Monaten von dieser Gesellschaft eine Vergütung für die Erbringung der in Abschnitt A und B des Anhangs I der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates beschriebenen Wertpapierdienstleistungen erhalten oder erwartet eine solche.
.
.
Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die Aktie des Schweizer Pharmakonzerns Novartis (1) nach den Quartalszahlen bekräftigt. Zwar habe der Umsatz im ersten Quartal um 2 Prozentpunkten unter den Erwartungen gelegen und der Gewinn pro Aktie diese um 4,5 – 5 Prozent verfehlt. KCH: „Positiv ist jedoch, dass sich die Zusammensetzung innerhalb dieser Zahlen sehr gut darstellt. Nahezu alle wichtigen Wachstumstreiber übertreffen die Erwartungen (insbesondere Kisqali und Leqvio), während die Rückgänge hauptsächlich auf ältere oder von Generika verdrängte“. Medikamente zurückzuführen seien. Zwar könnten die Konsensschätzungen für 2026 laut KCH „leicht nach unten korrigiert werden“, während „die Prognosen für 2027 und darüber hinaus angesichts der Performance der Wachstumstreiber durchaus steigen könnten.“
Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Novartis-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 28.04.2026, Votum: Kaufen, Kursziel 135,00 CHF. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 29.04.2026 um 11:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.
In der neuesten Ausgabe werfen wir einen vertieften Blick auf die Europäische Zentralbank, die durch den plötzlichen Inflationsschub durch den Iran-Konflikt unter Druck steht. 2022 wurde zu spät gehandelt. Wie bewerten wir jetzt die Situation?
Lesen Sie hier die vollständige Publikation.
Ein ungewisser Rahmen
Wohlwissend, dass die Iran-Krise weiter anhält und damit die Prognosesicht extrem einschränkt, ist bereits heute erkennbar, dass sich das konjunkturelle Bild im Vergleich zu unserem Jahresausblick spürbar verschlechtert hat. Neben den direkten Effekten wie gestiegene Energiepreise, Lieferkettenstörungen und daraus resultierende angezogene Inflationsraten wird vor allem die erhöhte Unsicherheit das Wirtschaftswachstum im Jahr 2026 belasten. Umso erstaunlicher, dass trotz der aufziehenden schwarzen Wolken an den Aktienmärkten bislang weiterhin Mikro vor Makro gilt und sich der Unternehmenssektor als wenig verwundbar gezeigt hat. Wir gehen davon aus, dass die Dauer und die Intensität des Iran-Konfliktes für die weitere Entwicklung entscheidend sein werden.
Lesen Sie hier unsere Ausarbeitung.
.
.
Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung des spanischen Mobilfunkmastenbetreibers Cellnex (1) bekräftigt und das Kursziel von 40,00 auf 41,00 EUR angehoben.
Fazit KCH „Wir nehmen nach den Ergebnissen für 2025 und der neuen Prognose geringfügige Aufwärtskorrekturen an unseren FCF-Schätzungen vor. Wir sehen ein gutes Aufwärtspotenzial von 43 Prozent und eine attraktive Aktienstory: Die Stimmung kehrt sich um (Absicherung gegen makroökonomische/energetische Risiken, KI-sicher), das Geschäftsmodell bleibt robust mit langfristigem strukturellem Wachstum, der FCF steigt an, da die Investitionsausgaben ihren Höhepunkt erreicht haben, die Dividende wird in diesem Jahr wieder eingeführt, die Gesamtaktionärsvergütung im Zeitraum 2026-2030 könnte einschließlich erneuter Verschuldung ca. 40 Prozent der Marktkapitalisierung erreichen, und die relativen Bewertungskennzahlen sind attraktiv.“
Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Cellnex-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 22.04.2026, Votum: Kaufen, Kursziel 41,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 23.04.2026 um 12:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.