Aktien

Kepler Cheuvreux (KCH) bestätigt die Kaufempfehlung für die L‘Oréal-Aktie (1) nach der Vorlage der Zahlen zum 1. Quartal. L‘Oréal verzeichne, so KCH, „solide Q1-Ergebnisse und übertraf mit seinem sauberen Umsatzwachstum von 2,6% (bereinigt um Veränderungen im Konsolidierungskreis und Währungskursen) den Konsens um 2% und lag damit über den Schätzungen der Analysten (+1,1%)“. KCH weist darauf hin, dass insbesondere die höherpreisigen Segmente positiv überrascht hätten und sich Festlandchina stabilisiert habe.

Fazit KCH: „Die historische Widerstandsfähigkeit des Schönheitsmarktes, das zollresistente Geschäftsmodell von L‘Oréal, das Engagement in der chinesischen Binnenkonjunktur und die angemessene Bewertung machen die Aktie nach unserer Meinung attraktiv.“

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) L’Oréal-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 22.04.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 675,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 23.04.2025 um 12:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Offenlegung Interessenkonflikte KCH:
KEPLER CHEUVREUX hat in den vergangenen zwölf Monaten von dieser Gesellschaft eine Vergütung für die Erbringung der in Abschnitt A und B des Anhangs I der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates beschriebenen Wertpapierdienstleistungen erhalten oder erwartet eine solche.

Kepler Cheuvreux (KCH) nimmt die vorgelegten Quartalszahlen zum Anlass, die Kaufempfehlung für die Aktie des niederländischen Nahrungsmittelzusatzkonzernes Corbion (1) zu bekräftigen. So habe das operative Ergebnis (EBITDA) um 54% gegenüber dem Wert des Vorjahresquartals und 18% über den Erwartungen von KCH gelegen. KCH hebt „ein gutes Volumenwachstum“ und eine Margensteigerung um 500 Basispunkte im klassischen Zusatzmittelgeschäft („Functional Ingredients & Solutions) hervor. Auch die neueren Wachstumsgeschäfte (Sparte Health & Nutrition) entwickelten sich, angetrieben vom Algengeschäft, „deutlich besser als erwartet“. Das Algengeschäft verzeichnete zudem, so KCH, „eine gute Verbesserung der Preisgestaltung auf +3,4%“. Biomedicals konnten ihre EBITDA-Marge mit steigenden Umsätzen auf 32% steigern.

Fazit KCH: „Mit diesem starken Start in das Jahr 2025 und der soliden operativen Dynamik halte wir es für immer wahrscheinlicher, dass Corbion gut aufgestellt ist, um seine Gesamtjahresprognose eines EBITDA-Wachstums von mehr als 25% zu erreichen. … Unserer Ansicht nach spiegeln sich diese starken Wachstumsaussichten bei weitem nicht im Aktienkurs von Corbion wieder.“

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Corbion-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 23.04.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 33,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 24.04.2025 um 12:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Offenlegung Interessenkonflikte KCH:
KEPLER CHEUVREUX ist (möglicherweise) regelmäßig für eigene Rechnung im Handel von Kapitalbezogenen Wertpapieren dieser Gesellschaft engagiert. KEPLER CHEUVREUX ist als Market-Maker in den Finanzinstrumenten des Emittenten tätig. KEPLER CHEUVREUX stellt als Liquiditätsanbieter im Rahmen der Kursstabilisierung für diese Instrumente des Emittenten Liquidität bereit.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die Barry Callebaut-Aktie (1) bestätigt. KCH verweist auf die Bekräftigung des Investmentgrade-Ratings durch Moody‘s. Moody‘s bewerte Liquidität und Rentabilität laut KCH als „angemessen“. Allerdings habe Moody‘s mit Verweis auf eine „Verschlechterung der Cashflow-Generierung“ den Ausblick auf „negativ“ herabgestuft. Ein Investor (Artisan) habe seine Beteiligung auf 10,05% verdoppelt und die Anzahl der verliehenen Aktien hätten sich, so KCH, auf 28% des Streubesitzes erhöht. Die Barry Callebaut-Aktie stehe, so KCH; nach der Gewinnwarnung der vergangenen Woche unter Druck. Die Kaufempfehlung von KCH basiere auf nachlassenden Kakaopreisen, die den Druck auf die Bilanz verringerten und zu einer Verbesserung der Volumina auf dem Schokoladenmarkt führten.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Barry Callebaut-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 16.04.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 1.300,00 CHF. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 17.04.2025 um 12:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Der französische Luxuskonzern LVMH (1) hat als erstes europäisches Dickschiff Geschäftszahlen zum Auftaktquartal 2025 vorgelegt. Mit einem bereinigten Erlösrückgang von 3 Prozent verfehlte das Unternehmen nach den Angaben unseres Researchpartners Kepler Cheuvreux (KCH) die Konsenserwartungen in dem Zeitfenster. Die Verschlechterung erkläre sich größtenteils aus der Verlangsamung der chinesischen Auslandsausgaben. Gemäß KCH sehe das Management noch keine wesentlichen Auswirkungen des eskalierenden Handelskonflikts auf die wichtigsten Luxuskategorien. KCH bestätigt das Kaufvotum für das Euro Stoxx 50-Schwergewicht mit einem neuen Kursziel von 675,00 EUR.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) LVMH-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 15.04.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 675,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 17.04.2025 um 12:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Unser Researchpartner Kepler Cheuvreux (KCH) spricht für die Aktien des Schweizer Industriekonzerns ABB ein Kaufvotum mit einem Kursziel von 50,00 CHF aus. Das organische Umsatzwachstum werde durch die wichtigsten Expansionstrends in den Bereichen Rechenzentren, Elektrofahrzeuge, Energieeffizienz, Fabrikautomation, Robotik und Erneuerbare Energie unterstützt. Zu den Pluspunkten der Schweizer zählen unter anderem die starke Bilanz und die breite geographische Diversifikation. Letzteres verwässere die Ertragsrisiken durch die Einführung von Zöllen. Ferner biete der rekordhohe Orderbestand einen guten Support.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) ABB-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 08.04.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 50,00 CHF. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 09.04.2025 um 10:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die BNP Paribas-Aktie (1) von Halten auf Reduzieren herabgestuft. Grund ist das Überschreiten des bereits von 65,10 auf 74,90 EUR angehobenen Kursziels. Laut KCH habe die Kursentwicklung der Aktie den des europäischen Branchenindex seit Jahresbeginn um 7% übertroffen. KCH halte die Prognose der Bank für den kurzen Zeitraum (bis 2026) „für wenig inspirierend“ und für den längeren Zeitraum (2028-2030) „für zu ehrgeizig“. KCH weist vor allem darauf hin, dass die Bank zwar zusätzliches Eigenkapital generieren sollte, man (KCH) aber auch eine harte Kernkapital von 13% (derzeit12%) erwarte und dass die neuen Ambitionen (u. a. beratungsintensiveres Geschäft) höhere operative Kosten mit sich brächten.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) BNP Paribas-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 02.04.2025, Votum: Reduzieren, Kursziel 74,90 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 03.04.2025 um 10:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.https://www.haspa-kapitalmarkt.de/gesetzliche-pflichtangaben/

Offenlegung Interessenkonflikte KCH:
KEPLER CHEUVREUX hat in den vergangenen zwölf Monaten von dieser Gesellschaft eine Vergütung für die Erbringung der in Abschnitt A und B des Anhangs I der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates beschriebenen Wertpapierdienstleistungen erhalten oder erwartet eine solche.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die RWE-Aktie (1) bekräftigt und das Kursziel von 36,00 auf 38,00 EUR erhöht. Als Schüsselfaktor sieht KCH die Ankündigung von RWE an, die lt. KCH „zu den höchsten der Branche“ gehörenden Investitionen um 25% zu kürzen. Somit könne der Konzern bis 2027, so KCH, ein „erträgliches“ Investitionsniveau erreichen, auch wenn die Investitionen „wahrscheinlich immer noch zu hoch“ seien, um zu erwarten, dass der Bewertungsabschlag verschwinde. Ein Kürzen der Investitionen ermögliche tendenziell höhere Ausschüttungen und Aktienrückkäufe. Ohne Bewertungsabschlag für Investitionen mit unklarer Rentabilität komme KCH auf ein Kursziel von 43,00 EUR. Zum Erreichen dieses Zieles müsse jedoch ein erheblicher Anteil der „ungebundenen Investitionen“ zu „aufgegeben“ Investitionen werden, ohne dass die Wertminderungsrisiken einen Puffer von 1 Mrd. EUR überschreiten.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) RWE-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 31.03.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 38,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 01.04.2025 um 13:30 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die Vonovia-Aktie (1) nach der Vorlage der 2024er- Geschäftszahlen bestätigt. Die Verabschiedung der deutschen Fiskalpakete für Verteidigung und Infrastruktur habe zu „einem starken Anstieg der Renditen der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen und zu einem Ausverkauf von Immobilienaktien geführt“. KCH verweist darauf, dass das Strategieteam von KCH davon ausgehe, dass die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihe „wahrscheinlich nicht über 3 Prozent liegen“ werde. Zudem sei Vonovia „nun deutlich besser positioniert“ sei, um mit steigenden Zinse fertig zu werden als vor drei Jahren, als die Zinsen um mehr als 300 Basispunkte stiegen. Andere Faktoren wie ein dynamischeres Mietwachstum und ein vorsichtigerer Ansatz bei „diskretionären Projekten“ wirkten, so KCH, ebenfalls stützend.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Vonovia-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 21.03.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 44,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 21.03.2025 um 16:30 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die Inditex-Aktie (1) nach einer Unternehmenspräsentation bekräftigt. KCH: „Das schwächere Q1 2025 des Unternehmens (Laden- und Online-Umsätze in lokaler Währung von Februar bis 10.März +4% im Jahresvergleich bzw. +7% in der letzten Handelswoche) ändert nichts an der mittelfristigen Wachstumsstory (Inditex prognostiziert +4/6% Wachstum auf vergleichbarer Basis pro Jahr und einen Nettoflächenbeitrag von 2% pro Jahr).“ KCH betont bei den mittelfristigen Aussichten das „überlegene Geschäftsmodell“ und verweist u.a. auf das Wachstum von 10% im Jahr 2024 in „reifen Märkten“ wie Spanien und Europa im Jahr 2024. Mit einem KGV von 22 liege die Bewertung am „unteren Ende der historischen Bewertungsspanne von 20-30)“. Das Unternehmen verfüge zudem über eine Nettoliquidität von 11,5 Mrd. EUR, rund 10% der Marktkapitalisierung.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Inditex-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 18.03.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 52,35 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 18.03.2025 um 16:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.