Aktien

Kepler Cheuvreux hat die Kaufempfehlung für die Merck KGaA-Aktie (1) mit einem unveränderten Kursziel von 182,00 EUR nach den Quartalszahlen bestätigt. Zwar habe das Elektronikgeschäft (17% der Umsätze von Merck KGaA) durch „große Verzögerungen bei den Installationsprojekten im Halbleitergeschäft“ schlechter abgeschlossen als erwartet, dies sei jedoch durch eine günstigere Entwicklung im Pharmabereich kompensiert worden. KCH sieht die Aktie daher „angesichts des extremen Abschlags in der Bewertung“, die aus der Konglomeratsstruktur resultiere, nach dem insgesamt im Rahmen der Erwartungen liegenden Q2-Zahlenwerk und Ausblick weiter als attraktiv an.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Merck KGaA-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 07.08.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 182,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 08.08.2025 um 12:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die Adyen-Aktie (1) bestätigt. Zwar beschreibt KCH das Marktumfeld unter Verweis auf das Ende der De-minimis- Zoll-Ausnahmeregeln in den USA als „herausfordernd“ und hat deshalb und mit Verweis auf den schwächeren US-Dollar das Kursziel für die Aktie von 2.000,00 auf 1.900,00 EUR gesenkt, verweist jedoch darauf, dass Adyen sich „in den kommenden Quartalen als widerstandsfähig erweisen“ sollte. KCH sehe bei Adyen nach wie vor Ausweitung des Umsatzes mit bestehenden Kunden und „erhebliche Neukundengewinne“. Daraus sollte dann laut KCH eine Nettoumsatzwachstumsrate von 23% im Zeitraum von 2025 – 2027 resultieren. Adyen halte zudem, so KCH, an seiner „strengen Einstellungsstrategie und starken operativen Synergien“ fest.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Adyen-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 15.08.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 1.900,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 18.08.2025 um 11:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Halten-Empfehlung für die Siemens-Aktie (1) nach den Quartalszahlen erneuert, das Kursziel jedoch auf 230,00 EUR erhöht. Entscheidend für Siemens sei, so KCH, dass es im 4.Quartal klare Signale gebe, „dass das hochwertige kurzzyklische Geschäft bei Digital Industries den Tiefpunkt des Zyklus“ durchlaufe und das Abwärtsrisiko begrenze. KCH verweist auf die „strukturellen Vorzüge der Position von Siemens im gesamten Portfolio“, die einen Katalysator für die Ergebnisse des Gesamtjahres darstellten. KCH sieht mögliche Impulse in Schritten des Managements bei der Neudefinierung der Kapitalstruktur, insbesondere bei einer Entkonsolidierung von Healthineers und einer Fokussierung auf Elektrifizierung, Automatisierung und Digitalisierung. Zudem biete der im November geplante Kapitalmarkttag „einen tiefen Einblick in die marktführende industrielle Software-Fähigkeit des Konzerns.“

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Siemens-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 08.08.2025, Votum: Halten, Kursziel 230,00 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 11.08.2025 um 11:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Offenlegung Interessenkonflikte KCH:
KEPLER CHEUVREUX und die UniCredit Bank AG haben zum Aufbau einer strategischen Allianz für bestimmte Dienstleistungen einschließlich Dienstleistungen im Zusammenhang mit Investmentbanking-Transaktionen eine Kooperationsvereinbarung geschlossen. Die UniCredit Bank AG erbringt Investmentbanking-Dienstleistungen für diesen Emittenten wofür die UniCredit Bank AG eine Gegenleistung bzw. eine entsprechende Zusage erhalten hat. Unabhängig davon hat KEPLER CHEUVREUX im Rahmen der Kooperationsvereinbarung mit der UniCredit Bank AG über von KEPLER CHEUVREUX im Zusammenhang mit Aktivitäten dieser Art erbrachten Dienstleistungen ebenfalls eine Gegenleistung oder eine entsprechende Zusage gemäß der allgemeinen Bedingungen der Kooperationsvereinbarung erhalten.
Die UniCredit Bank AG hält mindestens 5% des Grundkapitals von KEPLER CHEUVREUX oder übt die Kontrolle darüber aus. Die UniCredit Bank AG erbringt Investmentbanking-Dienstleistungen für diesen Emittenten wofür die UniCredit Bank AG eine Gegenleistung bzw. eine entsprechende Zusage erhalten hat.
Ein Vertreter der UniCredit Bank AG ist Mitglied des Verwaltungsrates von KEPLER CHEUVREUX.

Kepler Cheuvreux (KCH) hat die Kaufempfehlung für die Iberdrola-Aktie (1) bekräftigt und das Kursziel von 15,00 auf 17,30 EUR angehoben. KCH weist auf die Veränderungen im Portfolio hin, die zu einer stärkeren Orientierung Richtung Netz führen. Der für den 24.09.2025 terminierte Investorentag sollte als Impulsgeber dienen.

Erläuterungen zu den Fußnoten, Zusammenfassungen der Einzelempfehlung unseres Research Partners Kepler Cheuvreux:
(1) Iberdrola-Einzelempfehlung von Kepler Cheuvreux, veröffentlicht am 07.08.2025, Votum: Kaufen, Kursziel 17,30 EUR. Die erstmalige Weitergabe durch die Haspa erfolgte am 08.08.2025 um 12:00 Uhr. Die weiteren gesetzlichen Pflichtangaben finden Sie hier.

Offenlegung Interessenkonflikte KCH:
KEPLER CHEUVREUX hat in den vergangenen zwölf Monaten von dieser Gesellschaft eine Vergütung für die Erbringung der in Abschnitt A und B des Anhangs I der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates beschriebenen Wertpapierdienstleistungen erhalten oder erwartet eine solche.

Was ist passiert?

Die erfolgsverwöhnten Aktien von KI-bezogenen Unternehmen – insbesondere aus der Halbleiterindustrie – gerieten zu Wochenbeginn teils gehörig unter Abgabedruck.

Dieser heftigen Reaktion wird insofern eine besondere Aufmerksamkeit zuteil, da die Börsenrallye der vergangenen beiden Jahren zu großen Stücken auf den operativen Erfolgen und massiven Kursanstiegen dieser kleineren Schar an Technologieunternehmen fußt.

Weitere Ausführungen zum Thema DeepSeek lesen Sie bitte hier.