Inflationsrate weiter unter Null

veröffentlicht am 29. Oktober 2020

Inflationsrate weiter unter Null

Die Inflationsrate hatte auch im Oktober ein negatives Vorzeichen.

Nach vorläufigen Angaben des Statistischen Bundesamtes lag sie im Oktober erneut bei minus 0,2%. Im Monatsvergleich gab es einen Anstieg um 0,1%. Beide Werte lagen etwas über den Erwartungen.

Oktober: Preisindex plus 0,1% zum Vormonat

Der Verbraucherpreisindex stieg im Monatsvergleich um 0,1% auf 105,9 Punkte. Saisonüblich wäre ein unveränderter Wert gewesen.

Oktober: Inflationsrate minus 0,2%

Die als Inflationsrate bezeichnete Veränderung des Verbraucherpreisindex gegenüber dem Vorjahresmonat lag wie im September bei minus 0,2%.

Während sich die Energie um 6,8% verbilligte, zogen die Nahrungsmittelpreise um 1,4% an.

Die Wohnungsmieten lagen um 1,3% über ihrem Vorjahresniveau, Dienstleistungen verteuerten sich um 1,0%.

Wie geht es weiter?

In unserer Modellrechnung steigen die Inflationsraten ab November wieder über die Nulllinie. Ursächlich ist vor allem ein statistischer Basiseffekt, denn im November 2019 wies der Verbraucherpreisindex ein Minus von 0,8% zum Vormonat auf.

Für das Gesamtjahr 2020 rechnen wir mit einer Inflationsrate von 0,6%.

2021: Inflationsrate 1,0%

Im nächsten Jahr dürften die Teuerungsraten etwas Auftrieb von der Anfang 2021 anstehenden Rückkehr zu den früheren Mehrwertsteuersätzen erhalten.

Bis zur Jahresmitte 2021 sollten die Inflationsraten die Null vor dem Komma behalten, ehe sie im zweiten Halbjahr wieder die Eins vor dem Komma annehmen.

Im Jahresdurchschnitt 2021 rechnen wir mit einer Inflationsrate von 1,0%.

Zielwert der EZB weit verfehlt

Die Inflationsrate blieb auch im Oktober weit unter dem Zielwert der Europäischen Zentralbank (EZB) von “nahe, aber unter 2%”. Sie dürfte ihn auch im nächsten Jahr nicht erreichen.

Aus dieser Zielverfehlung leitet die EZB seit Jahren ihre extrem expansive Geldpolitik ab. Angesichts der weiterhin viel zu niedrigen Inflationsraten dürfte sie daher den Markt auch im nächsten Jahr mit reichlich Liquidität versorgen. Ein Ende der extremen Niedrigzinsphase ist nicht in Sicht.

Fazit: Die extrem niedrigen Zinsen dürfte noch einige Jahre Bestand haben.